Modulbeschreibung

Wie entscheiden Investorinnen und Investoren, ob sie in ein Start-up investieren?

Venture Capital spielt eine zentrale Rolle bei der Finanzierung innovativer und wachstumsorientierter Unternehmen. Investitionsentscheide werden jedoch häufig unter hoher Unsicherheit, auf Grundlage begrenzter Informationen und ohne langjährige Finanzhistorie des Unternehmens getroffen. Professionelle Investorinnen und Investoren müssen deshalb Märkte, Geschäftsmodelle, Teams, Wachstumschancen und Risiken systematisch analysieren und zu einer nachvollziehbaren Investitionsempfehlung verdichten.

In diesem Modul übernehmen die Studierenden die Rolle von Venture-Capital-Investorinnen und -Investoren. Sie lernen, wie professionelle Investmentprozesse aufgebaut sind, welche Informationen für einen Investitionsentscheid relevant sind und wie Chancen, Risiken und offene Fragen strukturiert beurteilt werden.

Im Zentrum des Moduls steht das Investment Memo als zentrales Arbeits- und Entscheidungsinstrument von Venture-Capital- und Private-Equity-Gesellschaften. Die Studierenden analysieren reale oder realitätsnahe Start-ups, prüfen die zugrunde liegenden Annahmen und entwickeln eine begründete Investitionsempfehlung.

Projektarbeit (50% der Modulnote) und individuelles Lernjournal (50% der Modulnote)

Projektarbeit (50%)

individuelles Lernjournal (50%)

Referate und Workshop-Gruppenarbeiten; Gruppenpräsentation

Fachkompetenzen
Die Teilnehmenden können:

• Venture Capital definieren und in das Finanzierungssystem einordnen;
• Venture Capital von anderen Finanzierungsformen wie Bankfinanzierung, Business-Angel-Investments, Private Equity und Crowdfunding abgrenzen;
• Typische Entwicklungs- und Finanzierungsphasen von Start-ups erklären;
• Die Ziele, Entscheidungslogiken und Anreizsysteme von Venture-Capital-Investoren erläutern;
• Die Bedeutung von Markt, Geschäftsmodell, Team, Wettbewerb und Wachstum für einen Investitionsentscheid beurteilen;
• Zentrale Chancen, Risiken und Unsicherheiten eines Start-up-Investments identifizieren und einordnen;
• Aufbau, Funktion und Adressaten eines Investment Memos erklären.

Methodenkompetenzen
Die Teilnehmenden können:

• Informationen aus Pitch Decks und weiteren Unternehmensunterlagen systematisch analysieren;
• Geschäftsmodelle, Märkte und Wettbewerbsumfelder strukturiert untersuchen;
• Gründerteams und deren strategische Positionierung qualitativ beurteilen;
• Zentrale Annahmen eines Geschäftsmodells identifizieren und kritisch hinterfragen;
• Relevante Informationen für einen Investitionsentscheid auswählen und verdichten;
• Ein professionell strukturiertes Investment Memo erstellen;
• Eine nachvollziehbare Investitionsempfehlung entwickeln und präsentieren.

Selbst- und Sozialkompetenzen
Die Teilnehmenden können:

• Unter Unsicherheit begründete Entscheidungen treffen;
• Unterschiedliche Perspektiven innerhalb eines Investmentteams diskutieren;
• Annahmen und Einschätzungen kritisch reflektieren;
• Komplexe Informationen verständlich und adressatengerecht kommunizieren;
• Konstruktiv auf Gegenargumente und kritische Rückfragen reagieren;
• Investitionsentscheide im Team vorbereiten und vertreten.

Themenbereich I: Grundlagen von Venture Capital

• Definition und wirtschaftliche Bedeutung von Venture Capital
• Einordnung in das Finanzierungs- und Innovationssystem
• Abgrenzung zu anderen Eigen- und Fremdfinanzierungsformen
• Business Angels, Venture-Capital-Fonds und Corporate Venture Capital
• Entwicklungs- und Finanzierungsphasen von Start-ups
• Typische Investitionszeitpunkte und Finanzierungsrunden
• Funktionsweise und Geschäftsmodell eines Venture-Capital-Fonds

Themenbereich II: Denk- und Entscheidungslogik von Investoren    

• Ziele und Renditeerwartungen von Venture-Capital-Investoren
• Investitionshorizont und Exit-Orientierung
• Entscheidungsprozesse innerhalb eines Venture-Capital-Fonds
• Bedeutung von Marktpotenzial, Skalierbarkeit und Wachstum
• Beurteilung von Geschäftsmodellen und Wettbewerbsvorteilen
• Rolle und Bewertung des Gründerteams
• Chancen, Risiken und Unsicherheiten aus Investorensicht
• Typische Gründe für die Ablehnung eines Investments

Themenbereich III: Methoden und Werkzeuge der Investmentanalyse

• Aufbau und Zweck eines Investment Memos
• Analyse von Problemstellung und Kundennutzen
• Beurteilung des Geschäfts- und Ertragsmodells
• Marktanalyse und Einschätzung des Marktpotenzials
• Wettbewerbsanalyse und strategische Positionierung
• Qualitative Beurteilung des Gründerteams

• Analyse von Wachstumsannahmen und Meilensteinen
• Identifikation zentraler Risiken und offener Fragen
• Formulierung einer Investment Thesis

Themenbereich IV: Vom Pitch zum Investitionsentscheid

•  Aufbau und Interpretation von Pitch Decks
• Unterscheidung zwischen Fakten, Annahmen und Prognosen
• Erkennen von Informationslücken und Widersprüchen
• Entwicklung relevanter Due-Diligence-Fragen
• Verdichtung komplexer Informationen
• Abwägung von Chancen und Risiken
• Formulierung einer begründeten Investitionsempfehlung
• Bedingungen und Vorbehalte eines möglichen Investments

Themenbereich V: Investment Committee und praktische Anwendung

• Vorbereitung einer Investment-Committee-Sitzung
• Präsentation eines Investment Memos
• Argumentation für oder gegen ein Investment
• Kritische Diskussion von Investitionsvorschlägen
• Reflexion unterschiedlicher Entscheidungsalternativen
• Umgang mit Unsicherheit und unvollständigen Informationen
• Einblicke von Investorinnen, Investoren oder Gründerpersonen aus der Praxis

• Lehrgespräche und kurze theoretische Inputs
• Analyse realer oder realitätsnaher Start-ups
• Diskussion von Pitch Decks und Investment Cases
• Einzel- und Gruppenarbeiten
• Schrittweise Entwicklung eines Investment Memos
• Coaching- und Feedbacksequenzen
• Simulation eines Investment Committees
• Gastreferate aus der Venture-Capital- und Start-up-Praxis
• Begleitetes und unabhängiges Selbststudium

• Es sind keine Vorkenntnisse in Venture Capital oder Private Equity erforderlich.
• Das Modul setzt keine vertieften Kenntnisse der Unternehmensbewertung oder Finanzmodellierung voraus.
• Finanzielle und quantitative Aspekte werden auf einem anwendungsorientierten Niveau behandelt.
• Der Schwerpunkt liegt auf der strukturierten Analyse und Beurteilung von Investitionsmöglichkeiten, nicht auf komplexen Bewertungsmodellen.
• Das Modul eignet sich besonders für Studierende mit Interesse an Investments, Entrepreneurship, Beratung, Corporate Development, Innovation oder strategischem Management.
• Die Modulmaterialien werden kurz vor den jeweiligen Terminen auf Moodle bereitgestellt.