Modulbeschreibung

Finanzielle Herausforderungen in der Phase „Business Development and Reinvention“ für reife und gesättigte Märkte gestalten und bewältigen.

Der vorgängige Besuch des Moduls „Venture & Growth Financing" und grundlegende Bachelor-Kenntnisse im Bereich Accounting, Finance und Unternehmensbewertung sind vorausgesetzt.

• Schriftliche Gruppenarbeit, Gewichtung 0%

Schriftliche Abschlussprüfung: 100%

Fallstudie in Gruppen: 0%

Integrative Fallstudie (Preisangebot pro Gruppe für die Kiehl's Akquisition), ohne Leistungsbewertung

Fachkompetenzen:

Die Teilnehmenden können:

• Finanzielle, prozessorientierte und strategische Aspekte von Fusionen & Akquisitionen (M&A) und Börsengängen (IPO) in der Phase Business Development & Reinvention beschreiben.
• Die wichtigsten Methoden zur Unternehmensbewertung an Praxisbeispielen anwenden und die Einflussgrössen zur Gestaltung des Unternehmenswertes beschreiben.
• Verschiedene Unternehmensbewertungs-Konzepte miteinander vergleichen und daraus Stärken, Schwächen und die wichtigsten Anwendungsfelder für die Praxis ableiten.
• Die Bedeutung der Kapitalkosten im Rahmen der Ertragswert-Methoden erklären und die wichtigsten Ermittlungsverfahren für die Kapitalkosten bei Equity- und Entity-Bewertungs-ansätzen anwenden (insbesondere CAPM für die Eigenkapitalkosten und WACC für die Gesamtkapitalkosten).
• Die EVA-Methode im Rahmen der wertorientierten Unternehmensführung (VBM) und im Sinne der Corporate Governance für die Phase Business Development & Reinvention anwenden.
• Grundlagen der Konzernrechnung und Konsolidierung verstehen und anhand einfacher Beispiele anwenden.

Methodenkompetenzen:

Die Teilnehmenden können:

• Bewertungs- und Konsolidierungs-Methoden in der Phase Business Development & Reinvention anwenden
• Eine Leveraged Buyout (LBO) Transaktion durchrechnen

Selbstkompetenzen:

Die Teilnehmenden können:

• Selbstkritisch über Konzepte zur Unternehmenswert-Messung und -Steuerung im Rahmen der wertorientierten Unternehmensführung reflektieren

Sozialkompetenzen:

Die Teilnehmenden können:

• Problemlösungskompetenzen im Rahmen einer integrativen Fallstudie mithilfe einer teambasierten Fallbearbeitung weiter ausbauen

Themen-/Lernblock I: Fusionen & Akquisitionen (M&A) und Börsengang (IPO)

• Aktuelle M&A-Aktivitäten
• Motive für Fusionen & Akquisitionen
• Arten und Merkmale
• Finanzierungs-Varianten (insbesondere LBO)
• Akteure und M&A-Prozess
• Due Diligence
• Öffentliches Übernahmeangebot
• Erfolgs- und Misserfolgsfaktoren
• Börsengang (IPO)

Themen-/Lernblock II: Unternehmensbewertung (Corporate Valuation)

• Unterschied zwischen Unternehmenswert und Preis
• Substanzwertmethode und latente Steuern
• Reine Ertragswertmethode und Praktikermethode
• Kapitalkosten inkl. CAPM
• Discounted Cashflow Methode (DCF) inkl. WACC
• Anwendung einer umfassenden DCF-Bewertung im Rahmen der integrativen Fallstudie Kiehl's
• Economic Value Added Methode (EVA-Methode) inkl. wertorientierte Unternehmensführung (VBM)
• Vergleich DCF- und EVA-Methode
• Multiplikator-Methode (Multiples)
• Absolute und relative Aktienbewertungen

Themen-/Lernblock III: Konzernrechnung

• Grundlagen, Voraussetzungen, Bestandteile und Grundprinzipien der Konzernrechnung und Konsolidierung
• Kapitalkonsolidierung bei 100%-igen Tochtergesellschaften
• Kapitalkonsolidierung mit Minderheitsanteilen
• Konsolidierung der Erfolgsrechnung
• Besonderheiten bei der Konsolidierung (z.B. Goodwill-Accounting, unrealisierte Zwischengewinne)
• Equity-Methode bei assoziierten Unternehmen
• Konsolidierte Geldflussrechnung
• Eigenkapitalnachweis und Anhang

Lehrgespräch, Einzelarbeiten, Partnerarbeiten, Gruppenarbeit, Diskussionen

Pflichtliteratur:

• Lehrbuch Hauser, M. / Turnes, E. (2021 – 4. Auflage): Unternehmensbewertung und Aktienanalyse. Zürich: SKV Verlag (Kapitel 1 - 3 und 4.3); das Lehrbuch (inkl. digitalen Lösungen) kann zu Sonderkonditionen (ca. 40% Rabatt) direkt beim Verlag SKV bezogen werden (für Bestellprozess und -konditionen siehe Moodle).
• Unterrichtsfolien, Übungsaufgaben, Fallbeispiele, Fachartikel

Weiterführende Literatur:

• diverse (siehe Quellenverzeichnis im Lehrbuch)